近期AHP 得分——井松智能2.59 分，總分的40.9%分位?？紤]流動(dòng)性溢價(jià)因素后，我們測(cè)算井松智能 AHP 得分為2.59 分，位于科創(chuàng)體系A(chǔ)HP 模型總分的40.9%分位，位于中游偏上水平。假設(shè)以65%入圍率計(jì)，中性預(yù)期情形下，井松智能網(wǎng)下A、B、C 三類配售對(duì)象的配售比例分別是：0.0469%、0.0443%、0.0255%。
服務(wù)工業(yè)制造業(yè)多領(lǐng)域客戶，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力居前。井松智能專注服務(wù)于工業(yè)制造業(yè)，持續(xù)自主開發(fā)智能倉(cāng)儲(chǔ)物流軟件系統(tǒng)，強(qiáng)化智能倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)備與軟件的一體化協(xié)同，構(gòu)建了為制造業(yè)領(lǐng)域多行業(yè)用戶提供智能倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)解決方案的能力。公司陸續(xù)推出堆垛機(jī)、穿梭車、空中懸掛小車、重型五軸桁架機(jī)器人、多種規(guī)格型號(hào)的AGV 等產(chǎn)品，各產(chǎn)品不斷優(yōu)化升級(jí)，較好地滿足了下游的多樣化需求。報(bào)告期內(nèi)公司累計(jì)實(shí)施了130 多項(xiàng)智能倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)項(xiàng)目，逐步在汽車、化工、機(jī)械、紡織服裝、電子、電力設(shè)備及新能源等行業(yè)領(lǐng)域形成了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，開發(fā)了一批大型企業(yè)客戶，產(chǎn)品服務(wù)于多個(gè)知名企業(yè)，贏得了市場(chǎng)的認(rèn)可。公司參與設(shè)計(jì)承建的多個(gè)項(xiàng)目獲評(píng)省級(jí)或國(guó)家級(jí)標(biāo)桿工程。
2020 年中國(guó)物流倉(cāng)儲(chǔ)自動(dòng)化設(shè)備商競(jìng)爭(zhēng)力排名中，公司位列第八名。
產(chǎn)品性能優(yōu)異，核心設(shè)備實(shí)現(xiàn)自研自產(chǎn)。與行業(yè)內(nèi)可比公司相比，公司的 AGV、堆垛機(jī)、穿梭車、托盤輸送機(jī)和提升機(jī)等產(chǎn)品的載重能力優(yōu)勢(shì)明顯，大多處于國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平，部分達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，其余指標(biāo)基本處于國(guó)內(nèi)主流水平。AGV 是公司的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，各項(xiàng)性能指標(biāo)較優(yōu)。目前，公司在AGV 車載控制系統(tǒng)、重載叉車式AGV 機(jī)械結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)與運(yùn)動(dòng)控制等方面擁有在行業(yè)內(nèi)具有先進(jìn)水平的8 項(xiàng)核心技術(shù)。其中公司自主開發(fā)AGV車載控制系統(tǒng)，性能達(dá)到國(guó)外主流供應(yīng)商相當(dāng)水平，不僅可提供通用的運(yùn)動(dòng)控制方案，又能針對(duì)客戶個(gè)性化需求進(jìn)行定制開發(fā)，系統(tǒng)配置靈活，具有定制開發(fā)速度快、開發(fā)成本低、易擴(kuò)展等優(yōu)勢(shì)。此外，公司堅(jiān)持研發(fā)AGV 等智能倉(cāng)儲(chǔ)物流設(shè)備的底層技術(shù)，強(qiáng)調(diào)關(guān)鍵設(shè)備的自產(chǎn)自用，提升智能倉(cāng)儲(chǔ)物流系統(tǒng)產(chǎn)品附加值。目前，公司自研自產(chǎn)產(chǎn)品系列豐富，可以滿足多行業(yè)多場(chǎng)景的應(yīng)用需求，不僅保證各設(shè)備間的兼容性、提升系統(tǒng)穩(wěn)定性和運(yùn)轉(zhuǎn)效率，同時(shí)有效縮短設(shè)計(jì)、施工和調(diào)試周期以及質(zhì)保和售后期間配件的調(diào)貨周期，有效提高售后服務(wù)和維護(hù)能力。
完善高效的研發(fā)體系，國(guó)家級(jí)“專精特新‘小巨人’”。公司擁有高效的研發(fā)體系，制定了適應(yīng)持續(xù)創(chuàng)新需求的研究與開發(fā)管理制度，設(shè)置了合肥、杭州、上海三地研發(fā)中心，并構(gòu)建了一支專業(yè)基礎(chǔ)扎實(shí)、創(chuàng)新能力較強(qiáng)、經(jīng)驗(yàn)豐富的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。截至2021 年12月31 日，公司擁有智能制造相關(guān)技術(shù)研發(fā)人員147 人，占員工總數(shù)的比例為26.73%，涵蓋電子信息工程、電氣工程及自動(dòng)化、信息與通信工程等學(xué)科領(lǐng)域。此外，公司還參與起草兩項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，2021 年入選“國(guó)家級(jí)專精特新‘小巨人’企業(yè)（第三批）名單”，并被認(rèn)定為“建議支持的國(guó)家級(jí)專精特新‘小巨人’企業(yè)（第二批第一年）”。
歸母凈利增速顯著領(lǐng)先可比，毛利率整體穩(wěn)定。2019 年-2021 年公司營(yíng)收和歸母凈利規(guī)模偏小，但歸母凈利增速顯著領(lǐng)先可比公司；綜合毛利率整體較穩(wěn)定且接近可比均值水平，其中2021 年度高于可比均值，研發(fā)支出占比高于可比均值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：井松智能需警惕新客戶開拓不力帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑、應(yīng)收賬款及合同資產(chǎn)產(chǎn)生壞賬、原材料價(jià)格波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等風(fēng)險(xiǎn)。
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